2026年刚刚开年不久，各大企业就纷纷公布了2025年的业绩报告。作为飞机“心脏”的发动机产业，正在经历一个前所未有的复杂时代。一方面，是高涨的新订单以及售后服务需求所带来的业绩营收；另一方面，是长期的供应延迟与供应链瓶颈问题导致的产能不足。

业绩亮眼

GE航空航天公司2025年交出了亮眼成绩。根据其日前公布的业绩报告，在交付量激增与售后服务需求上升的双重推动下，GE航空航天去年实现利润87亿美元，同比增长32%；营收达到459亿美元，年度增幅为18%。商用发动机业务营收为333亿美元，同比增长24%，其中服务收入增长21%。从发动交付数量上看，得益于产能大幅提升，2025年GE航空航天全年共交付商用航空发动机2386台，较上年增长25%。此外，通用电气与赛峰的合资公司CFM国际去年同样业绩亮眼，共交付LEAP发动机1802台，较2024年的1407台激增了28%。根据GE航空航天估测，这一积极趋势将得以延续。

而赛峰2025年的业绩，用其首席执行官奥利维耶·安德里斯的话来说就是“表现卓越”。根据其最新披露的财报，2025年赛峰营收达313.29亿欧元，同比增长14.7%；归母净利润近32亿欧元，同比增长3.5%。调整后经常性营业利润约52亿欧元，同比增长26.2%；营业利润率达到16.6%，超过此前15.1%的预期目标。在复杂的市场环境下，得益于供应链改善，赛峰在售后服务收入和LEAP发动机产量方面均创下前所未有的成绩。基于去年的业绩表现和发动机市场的强劲需求，赛峰也上调了2026年盈利和2028年的财务目标。

罗罗公司2025年业绩取得显著进展，全年基础营业利润达34.6亿英镑，营收201亿英镑，较上年25亿英镑的利润大幅增长。其中，民用航空业务营业利润高达20.5%，高于2024年的16.6%。主要得益于发动机维修收入增长、合同条款优化、备用发动机销量增加。此外，罗罗也扩大了MRO产能，2025年扩建了英国德比、德国达勒维茨以及新加坡工厂的运营规模。

普惠公司同样在产能恢复上发力。尽管仍在应对PW1000G齿轮传动涡扇发动机（GTF）金属缺陷召回事件，但2025年交付的大型商用涡扇发动机数量仍有增加。根据其母公司RTX日前披露的2025年财务业绩，普惠去年共交付1055台大型涡扇发动机，较2024年的996台增长6%。RTX首席执行官克里斯托弗·卡利奥表示，2025年PW1100G发动机的MRO产量同比增长26%，MRO产能目前仍在持续改善。

一台发动机抵大半架飞机

业绩增长的背后，是高涨的订单和售后服务需求、攀升的发动机价格以及紧张的供应链。

据国际航空运输协会统计，当前飞机交付短缺量已超5300架。CFM国际首席执行官盖尔·梅赫斯特指出，CFM在疫情之后已提升产能，但问题在于需求“异常强劲”，达到了行业从未想象过的水平。

发动机市场持续走强，发动机制造商面临新订单和现有机队维护的双重需求，在产能有限的条件下，部分订单交付出现延迟，直接推动航空发动机价格飙升，也导致航空公司被迫延长老旧飞机的服役时间。

瑞安航空首席执行官迈克尔·奥利里直言发动机成本已“完全失控”。爱尔兰飞机租赁公司Avolon的一份报告显示，部分新型发动机若单独出售，两台的总价最高可占一架新飞机价值的80%。而在20年前，一对发动机的价值仅占整机价值的20%至30%。发动机租赁价格同样水涨船高。航空咨询机构Cirium一项数据显示，去年一台普惠PW1127G发动机的月租金高达20万美元，两台合计的价格竟然与一架机龄6年的空客A320neo月租金相当。

短缺成为“新常态”

发动机的短缺反映了全球航空供应链的深层困境。有发动机短舱制造商表示，尽管生产本身仅需约6周，但零部件和材料订单的总交付时间现已延长至一年，远超疫情前的9个月。美国未来金属公司员工表示，飞机发动机制造商还面临钛和镍管等关键材料的短缺，地缘政治加剧了这一状况，导致钛和镍管的交付周期需要50至60周，远高于疫情前20周的正常水平，尽管工厂一直在努力补缺，但停产4年后，现有产能仍无法满足追赶需求。

面对复杂的市场环境，发动机制造商和航空公司不得不采取行动。

普惠公司近日宣布，投资2亿美元扩建其佐治亚州哥伦布制造基地，安装第七台等温锻造机，预计2028年投用后将使旋转压机盘和涡轮盘等关键零部件产量提高30%。GE航空航天也在新加坡投资3亿美元，计划用5年时间引入自动化和AI检测技术，目标将发动机维修周期再缩短28%，以应对预计增加33%的维修需求。

瑞安航空近日也宣布，斥资8亿欧元自建两家发动机修理厂，由CFM公司独家提供航材供应保障，计划在2028年底或2029年投入运营。奥利里表示，在供应链恢复有序之前，飞机、发动机的价格及维修成本在未来10年里还将继续上涨，自建自修发动机就是其控制机队维修管理成本的重要举措。

据Avolon首席执行官安迪·克罗宁预测，未来数年全球备用发动机短缺问题，以及包括维修供应链在内的发动机供应链压力，仍将持续到本10年末。对于整机制造商和航空公司而言，发动机成本高企、供应紧张的市场环境，或将成为未来数年内必须面对的现实。